【損益計算書】企業の「稼ぐ力」を知る〜企業分析マスター講座（実践編）第1回〜

投資を始めたばかりのころ、「知っている有名な会社だから」「雑誌やSNSでおすすめされていたから」という理由だけで、なんとなく株を買ってしまったことはありませんか？実は、それこそが多くの投資初心者の方が陥ってしまう、非常に危険な典型的な罠なのです。

企業の「決算書」を一切読まずに自分のお金を投じるのは、目隠しをしたまま見知らぬ高速道路を猛スピードで運転するようなものだと思いませんか？もし、その企業の「稼ぐ力」が密かに落ちてきていることに気づかず、見た目だけは立派ないわゆる「ゾンビ企業」の株を握りしめたままだったら……。あなたの大切な資産は、知らない間に少しずつ、しかし確実に削り取られてしまうかもしれません。投資の世界において、一度失った損失を取り戻すのは、資産をゼロから増やすことの何倍も精神的・資金的なエネルギーが必要になります。

でも、どうか安心してくださいね。決算書は決して、一部の金融エリートや専門家だけのものではありません。その読み方の「コツ」さえ一度掴んでしまえば、市場の多くの人が見逃している「隠れた優良企業」を誰よりも早く見つけ出すことができるようになります。この講座を通じて、一生モノの「企業を見抜くスキル」を一緒に身につけていきましょう。未来の豊かな資産形成に向けて、まずは第一歩を踏み出しますよ。

1. 損益計算書（PL）は企業の「通信簿」であり「家計簿」

まずは結論からお伝えします。損益計算書（Profit and Loss statement、通称PL）とは、ズバリ**「その企業が1年間（または四半期などの一定期間）で、どれだけ稼いで、どれだけ使って、最終的にいくら手元に残したか」**を示す成績表のことです。

私たちの日常生活に例えるなら、「家計簿」をイメージすると非常にわかりやすいですよ。

今月の給料やボーナスはいくらだったか？（売上）
家賃、食費、光熱費、交際費にいくら使ったか？（費用）
最終的に貯金箱や口座にいくら残ったか？（利益）

この極めてシンプルな構造が、何百億円、何千億円という規模で世界中を巻き込んで動いている大企業にも、そっくりそのまま当てはまるのです。

「会計はビジネスの言語である」

これは、投資の神様として世界中から尊敬を集めるウォーレン・バフェット氏の有名な言葉です。彼のような一流のプロ投資家が、数ある指標の中で最初に見るポイントは、常に「この企業には、持続的に現金を稼ぎ出す圧倒的なビジネスモデルがあるか？」という一点に尽きます。実は、日本にいる個人投資家のうち、決算書を自分の力で読み解き、投資判断を下している人はほんの一握りしかいません。つまり、この「ビジネスの言語」の基礎を知るだけで、あなたはすでに投資家全体の上位10％に入るためのプラチナチケットを手にしたも同然なのです。

5つの利益を「街のパン屋さん」で理解する

実際の損益計算書には、色々な種類の「利益」が登場します。漢字ばかりで難しそうに見えますが、全く身構える必要はありません。あなたが今日から「街の美味しいパン屋さんのオーナー」になったつもりで考えてみましょう。

売上高（売上収益）： お店でパンがお客様に売れた総額です。「今月はパンが全部で100万円分売れたぞ！」という大元の数字ですね。すべての計算の出発点です。
売上総利益（粗利）： 売上から、パンを作るための直接的なコスト（小麦粉、イースト菌、バターなどの材料費）を引いたものです。その商品そのものが持つ「基礎的な魅力・付加価値の高さ」を示します。
営業利益： 売上総利益から、お店の家賃、アルバイトスタッフのお給料、宣伝用のチラシ代など（販売費及び一般管理費）を引いたものです。「本業のビジネスでどれだけ実力を発揮して稼いだか」を示す、株式投資において最も重要な利益です。
経常利益（税引前利益）： 本業以外の収益（銀行に預けている預金の利息など）や費用（銀行から借りている借入金の利息など）を足し引きしたものです。会社の総合的な「普段の体力」を示します。
純利益（当期/四半期利益）： 法人税などの税金を国に納め、最終的に会社（つまりオーナーである株主）のポケットにスッポリと残った最終的な金額です。これが次の新しいオーブンを買うための投資資金や、株主への配当金の原資になります。

まずは、この5つの中でも**「営業利益（本業の儲け）」**が毎年しっかりと右肩上がりで伸びているかどうかに注目するのが、プロの銘柄選びの鉄則です。

2. 実践分析：株式会社ベイカレントの「稼ぐ力」を解剖する

理論を学んだところで、いよいよ実際の企業の決算短信を使って「生きた分析」をしてみましょう。今回は、日本を代表する総合コンサルティングファームである「株式会社ベイカレント」の決算短信にアクセスして読み解きます。対象となるのは「2026年2月期第3四半期決算短信〔IFRS〕（連結）」（2025年3月1日〜2025年11月30日）のデータです。+1

まずは、損益計算書の最重要ポイントを、分かりやすく表で整理してみます。

項目	金額（2026年2月期第3四半期累計）	前年同期からの増減率
売上収益	105,936百万円	+26.8%
売上総利益	59,121百万円	+35.3%
営業利益	35,193百万円	+22.4%
四半期利益（純利益）	26,043百万円	+22.8%

※金額は百万円単位です。

物語として数字を読む：時代を捉えた圧倒的な成長力

この数字の羅列を見て、皆さんはどう感じましたか？

「売上収益が105,936百万円（約1,059億円）」と聞いても規模が大きすぎてピンとこないかもしれませんが、私たちが最も注目すべきは右側の**「前年同期からの増減率」**です。

なんと、売上収益が前年比で**「+26.8%」**も増加しています。もしあなたの毎月の給料が、たった1年間で突然26%もアップしたらどうでしょうか？驚きと喜びに包まれますよね。企業の世界において、すでに1,000億円を超えるような規模の売上がある会社が、これだけのパーセンテージで急成長し続けるというのは、並大抵の努力や運で達成できることではありません。

なぜこれほどまでに売上が伸びているのでしょうか？同社は「リーディングカンパニーの経営課題を解決する総合的なパートナー」を目指しています。現在、日本経済は急激な為替の変動や物価の上昇など、先行きが非常に不透明な状況が続いています。このような厳しい環境下において、各企業は生き残りをかけて付加価値の向上や新しいビジネス機会の創出を急いでおり、その強力な助っ人となる「コンサルティングサービス」へのニーズが爆発的に高まっているのです。この時代の強烈な追い風を、同社のビジネスモデルが的確に捉え、顧客の需要を丸ごと飲み込んでいる様子が、この売上の急成長からありありと読み取れます。+2

「攻めの投資」をしながらも高収益を維持する魔法

次に、本業の儲けを示す「営業利益」を見てみましょう。こちらも**「+22.4%」**と力強く成長し、35,193百万円（約351億円）を叩き出しています。

ここで、一歩踏み込んで「使ったお金（費用）」の裏側にある物語を紐解いてみましょう。ここが企業分析の醍醐味です。同社の販売費及び一般管理費（店舗の家賃やバックオフィススタッフの給料などに当たるもの）は、前年同期の14,949百万円から23,940百万円へと、なんと約60.1%も急増しています。

普通に考えれば、「経費を前年より60%も使いすぎているなら、利益が圧迫されて減ってしまうのでは？」と心配になりますよね。しかし同社の場合、これは単なる「無駄遣い」ではありません。優秀な人材の採用・育成や、サービスの強化といった「未来に向けた強力な攻めの投資」を積極的に行っている結果なのです。

コンサルティングというビジネスにおいては、工場や機械ではなく「人（コンサルタントの頭脳）」こそが最大の資産であり、利益を生み出す源泉です。つまり、人を大量に採用してコストが大幅に増えることは、製造業が新しい巨大な工場を建てるのと同じ意味を持ちます。人件費というコストを急激に増やしながらも、それをはるかに上回るスピードで売上総利益（+35.3%増）を稼ぎ出しているため、結果として本業の最終的な儲けである営業利益もしっかり20%以上成長しているのです。これは、同社の採用力と人材育成力、そしてプロジェクトを高単価で受注する力が極めて高いレベルにあることを証明しています。

長期目標に向けた、時計の針のような正確な歩み

さらに、経営陣の「有言実行力」を見る指標があります。同社は現在の中期経営計画において、2029年2月期までに「売上収益2,500億円」「EBITDAマージン（利益率の一種）30〜40%」を達成するという、非常に野心的な目標を掲げています。+1

では、現状はどうでしょうか？今期のEBITDAマージンは**33.9%**となっており、高水準な目標の範囲内にピタリと収まっています。売上成長率も26.8%と、計画で目安としている「年率約20%」を余裕で上回るペースで推移しています。+1

ただ闇雲に成長しているのではなく、経営陣が描いたロードマップ通り、いやそれ以上のスピードで力強く、かつ計算高く前進している様子が、この損益計算書の分析から浮かび上がってきませんか？

3. まとめと次回予告

いかがでしたか？最初は無機質で冷たい数字の羅列にしか見えなかった決算書も、その意味を知り、ビジネスの背景と結びつけることで、企業がどれだけの熱気と戦略を持って市場を開拓しているかの「熱い物語」が見えてきますよね。

本日の重要なポイントを3つにまとめます。

損益計算書（PL）は企業の「成績表」であり、家計簿と同じように「売上（入ってきたお金）」「費用（使ったお金）」「利益（残ったお金）」の流れを見るものである。
投資の神様も重視する一番のポイントは、本業の実力を示す「営業利益」が持続的に成長しているかどうかである。
株式会社ベイカレントは、コンサル需要の追い風を受け、積極的な人材採用でコストをかけながらもそれを上回る圧倒的な付加価値を生み出し、売上・利益ともに20%超の急成長を遂げている。

今日のベビーステップ（小さな一歩）

今日から、スマホの経済ニュースや新聞で企業に関する記事を見かけたら、意識して**「営業利益」**という単語だけを探し出してみてください。そして、「この会社は本業でしっかり儲かっているのかな？」「何にお金を使っているんだろう？」と1分だけ想像する癖をつけてみましょう。それだけで、あなたの投資家としてのアンテナは劇的に鋭くなり、日常の景色が変わって見えますよ。

次回予告：稼いだ利益の裏に潜む「罠」とは？

さて、今回の分析で「株式会社ベイカレント」が驚異的なスピードでお金を稼ぎ出している、非常に優秀な成長企業であることがわかりました。

しかし……ここで「よし、すぐに株を買おう！」と思考を止めてはいけません。

いくら毎月の給料（売上）が高くて羽振りが良くても、裏で消費者金融やカードローン（借金）を限度額いっぱいまで借りていて、万が一の時の貯金（資産）が全くないとしたら、その人の生活は本当に「安全」と言えるでしょうか？ちょっとした病気で働けなくなった瞬間、破綻してしまいますよね。

次回、第2回【貸借対照表（バランスシート）】編では、企業の「体力」と「倒産リスク」を丸裸にします。圧倒的な稼ぐ力の裏側に、致命的な借金やリスクが隠されていないか？企業の本当の「安全性」と「守りの硬さ」を見抜くスキルを伝授します。どんなに稼ぐ企業でも、倒産してしまえば株の価値はゼロです。自分の資産を守るための必須知識となりますので、どうぞお楽しみに！

makoの総合評価（損益計算書に基づく投資判断）

評価：★★★★★★★★☆☆（8/10点）

【理由】 売上収益が前年同期比+26.8% 、営業利益が+22.4% と、20%を超える高い成長率を持続しており、「稼ぐ力（収益性と成長性）」は非常に高く評価できます。中期経営計画の野心的な目標（EBITDAマージン30〜40%）に対しても33.9%と着実に推移しており、極めて高収益な体質が確認できます。ただし、コンサルティング事業の要である「優秀な人材の継続的な確保」とそれに伴う「人件費・採用費などの販管費の増加（前年比+60.1%）」が、将来的にマクロ経済が後退した際に成長のボトルネックや利益圧迫の要因になるリスクも孕んでいるため、満点から慎重に2点引いた8点としています。+3

（出典：株式会社ベイカレント 2026年2月期第3四半期決算短信）

【免責事項】

本記事における企業分析、解説、および投資判断の評価（点数化）は、公開された決算短信等の客観的情報に基づき、AIが投資初心者向けの教育的観点から独自に分析・構成したものです。将来の実際の業績、経済状況の変動、または株価の上昇・下落を一切保証するものではありません。実際の株式投資にあたっては、株価変動リスク、信用リスク、流動性リスクなど様々なリスクが存在します。特定の銘柄の売買を推奨するものではありませんので、投資に関する最終的な決定は、読者様ご自身の判断と自己責任のもとで行っていただきますよう、強くお願い申し上げます。